央广网北京4月23日消息（记者 孙汝祥）自2022年11月证监会主席易会满提出“中国特色估值体系”概念以来，相关板块的市场热度及关注度持续上升。海通证券(行情600837,诊股)研究所近日发布的系列研报称，未来市场或更加关注真正具有中国特色的企业，挖掘持续性的投资机会。

海通证券研报表示，中特重估有三大可能发力方向，即：关系国计民生的重大安全领域，部分国企有独特性，经营持续性更强；举国体制支持的部分科技领域，部分国企需担当链长带头发展的职责；部分盈利稳定、现金流充裕的国企可以加大分红比例。

此外，为构建中特估体系，应当积极引导长线资金入市，加大养老金、社保等长线资金对重点领域的投资。

重大安全领域国企或凭借独特性受益

国企的经营持续性存在重估空间，背后源于国企在维护国家稳定中具有特殊地位。回顾18年以来随着中美贸易冲突加剧，民企净资产收益率波动明显加大但国企则保持相对稳定。市场对国企在特殊背景下的稳定经营能力定价可能尚不充分，国企的盈利韧性存在较大的重估空间。

国企的盈利韧性源于国家安全重要性上升的背景下国企的天然优势。近年来大国博弈加剧，政治经济格局不确定性抬升，在此背景下企业经营风险不断加剧，而国企在维护产业链稳定中起到中流砥柱的作用。相较于民企，国企相的优势在于更大的市值规模、且更不容易存在退市、甚至破产的风险。目前在A股退市制度仍待进一步发展的背景下，央、国企该优势并未被充分计入。随着退市制度加快建设，这或将推动市场逐步认识央、国企的永续经营价值。

涉及粮食、能源、军工等国计民生的重大安全领域，国企或凭借其独特性受益。逆全球化趋势下打造更具安全力的产业链诉求日益强烈，安全成为产业政策的重要方向，重要资源型行业的稳定经营是国家安全的前提和保障。国企安全板块盈利水平明显优于全部A股，但国企安全板块估值反而略低于全部A股。随着国企在国家安全中的效能逐渐凸显，市场或对安全领域尤其是安全国企成分的盈利能力重构估值。